(57.71,-0.94,-1.60%)、棕櫚、鐵漢、普邦，園林公司的這四大主角正在你追我趕。

8月17日，棕櫚最后公布半年報(bào)。上半年歸屬母公司凈利潤(rùn)僅1.17億元，被3月剛上市的普邦逾越。

“棕櫚是4家上市園林公司中成立最早的，高速增長(zhǎng)期已過，被更年輕、更具活力的普邦逾越屬意料之中。”一名修建建材分解師告訴記者。

“老大”重拾絢爛，上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)42.03%的增進(jìn)，現(xiàn)在市值直逼200億元大關(guān)。

當(dāng)和棕櫚不停激進(jìn)向銀行乞貸擴(kuò)張營(yíng)業(yè)時(shí)，普邦和鐵漢卻手攥富余首發(fā)召募資金守候時(shí)機(jī)。

2021年，“死去活來”。

進(jìn)入2021年，再次受到資金青睞，8月9日市值最高躥到196億元，直逼2021年歷史高峰(207億)。

中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.09億元，同比增進(jìn)26.36%；歸屬母公司凈利潤(rùn)2.43億元，同比增進(jìn)42.03%。雖然收入體量仍是行業(yè)第一，但增進(jìn)速度顯著放緩。

一位修建建材分解，“今年業(yè)績(jī)是靠欠債支持起來的，召募資金用完后只能靠借貸用于工程墊資。”

簡(jiǎn)直，2021年是擴(kuò)張最激進(jìn)的一年。其2021年中報(bào)顯示，截至昔時(shí)6月尾，ipo召募的8億資金已經(jīng)投資了7.6億。而在花光召募資金后，將眼光投向了銀行短期乞貸。

2021年二季末短期乞貸由年頭6000萬增至3.56億元，翻了近5倍。今后，其乞貸仍只增不減，今年中報(bào)顯示，其短期乞貸攀升至9.6億元。

市政園林普遍采取類bt模式，在工程結(jié)算前需要墊付一定資金，即“墊資”。承包人用自有資金為發(fā)包人墊付工程用度，墊資比率甚至到達(dá)60%。而的市政園林項(xiàng)目動(dòng)輒幾萬萬甚至上億元，因此需要重大的資金貯備。

“是顯著的短貸長(zhǎng)投，風(fēng)險(xiǎn)很大。它的項(xiàng)目一般周期比較長(zhǎng)，回款比較慢?，F(xiàn)在，它的資金鏈已經(jīng)很重要了?！鄙鲜龇纸鈳熣f。

現(xiàn)在，瘋狂的將所有希望寄托在定向增發(fā)上。去年6月，其就拋出21億元定增方案，設(shè)計(jì)所有用于彌補(bǔ)活動(dòng)資金，但一直未果，今年6月又將募資下調(diào)至16.5億元。

“一旦今年增發(fā)失敗，以現(xiàn)在公司的回款周期，的資金鏈將會(huì)繃緊，不得不選擇將增進(jìn)速度放緩?！?/p>

證代唐水師表示，增發(fā)方案還在走流程，暫時(shí)沒有時(shí)間表。

此外，張羅了兩年多的股權(quán)激勵(lì)在5月30日得以首次行權(quán)。

除了還款壓力外，截至6月30日，應(yīng)收賬款有12億元，存貨27億元，資產(chǎn)欠債率到達(dá)55.97%，均高于正在追趕它的棕櫚、鐵漢和普邦。

棕櫚老邁被普邦趕超

園林第二股棕櫚園林(22.85,-0.30,-1.30%)，則有點(diǎn)老邁。它是四家園林公司中成立最早的。

今年截至8月22日，棕櫚股價(jià)只有0.71%的區(qū)間漲幅?，F(xiàn)在市值93億元，僅為的1/2。

事實(shí)上，在進(jìn)入2021年，受到房地產(chǎn)調(diào)控的影響，棕櫚部門項(xiàng)目開工推遲，項(xiàng)目周期普遍延伸。無奈之下，棕櫚試圖轉(zhuǎn)型躋身利潤(rùn)更高的市政園林。2021年，棕櫚接連拿下三個(gè)市政大單，劃分為2.04億元的山東聊城九州生態(tài)公園建設(shè)工程、17億元的山東聊城徒駭河景觀工程和長(zhǎng)春高新(55.10,-0.08,-0.14%)區(qū)高達(dá)80億項(xiàng)目。

中報(bào)顯示，僅山東聊城徒駭河項(xiàng)目帶來624萬元收入，但由于聊城政府資金不足以及土地征收時(shí)的拆遷補(bǔ)償問題希望不順。而聊城九州生態(tài)公園項(xiàng)目雖已施工但希望緩慢，尚未實(shí)現(xiàn)收入。而長(zhǎng)春高新區(qū)項(xiàng)目則無希望。

“市政園林收入確認(rèn)取決于政府的資金狀態(tài)，現(xiàn)在政府普遍拿不出錢。一些市政項(xiàng)目回款進(jìn)度都非常緩慢?！弊貦皟?nèi)部人士告訴記者。

而市政園林墊資生長(zhǎng)模式也導(dǎo)致棕櫚資金重要。2021年底時(shí)，棕櫚短期乞貸尚為0，今年二季末卻為4.54億元。

然而，經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)型陣痛，棕櫚老二的位置岌岌可危。今年上半年，棕櫚僅中標(biāo)山東濰坊市政園林bt建設(shè)項(xiàng)目，拿到預(yù)算投資約6.5億元的訂單。中報(bào)顯示，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.89億元，同比增進(jìn)29.87%；歸屬母公司利潤(rùn)1.17億元，被今年3月剛上市的普邦園林(42.96,-0.47,-1.08%)(1.23億)逾越，同比僅增進(jìn)1.67%。

此外，棕櫚截至6月尾的應(yīng)收賬款和存貨均繼續(xù)上升至8.2億元和16億元。棕櫚證代馮玉蘭表示，公司將來幾年內(nèi)將擴(kuò)大市政園林項(xiàng)目份額至30%左右，而去年這個(gè)數(shù)字在10%左右。

普邦鐵漢“不差錢”

對(duì)于園林類公司，沒有什么比手中的現(xiàn)金更重要。

“園林公司生長(zhǎng)的模式?jīng)Q議了它們需要大量的資金，也就是說如果需要不停擴(kuò)展，就必須向資本市場(chǎng)伸手要錢?！币晃婚L(zhǎng)期研究園林公司的業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

今年3月16日，普邦園林上市召募資金12億元，中報(bào)顯示，現(xiàn)在普邦僅花掉當(dāng)中的2億元?！艾F(xiàn)在，我們花錢都很鄭重，市場(chǎng)環(huán)境不好的時(shí)候，韜光養(yǎng)晦不失為一個(gè)好選擇。”一名普邦園林高層透露。

7月31日，普邦交出了其上市后的第一份中報(bào)成就單。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.72億元，同比增進(jìn)40.09%，歸屬母公司凈利潤(rùn)1.2億元，同比增進(jìn)48.9%，業(yè)績(jī)?cè)龇兴募疑鲜袌@林公司之首。

中報(bào)顯示，報(bào)告期末普邦資產(chǎn)欠債率最低，僅11.5%；錢幣資金到達(dá)11.82億元，而其它三家公司都在10億以下。

不外，對(duì)于其將來的生長(zhǎng)性，有分解師則表達(dá)了其擔(dān)憂?！捌瞻詈妥貦岸际亲龇康禺a(chǎn)園林的，一定會(huì)受到調(diào)控的影響。只是由于普邦剛上市，前期積累了不少訂單，將業(yè)績(jī)釋放出來而已。”

而去年3月上市的鐵漢生態(tài)(33.000,-0.78,-2.31%)首發(fā)募資10億元，現(xiàn)在還剩5億元。“鐵漢生態(tài)更穩(wěn)健，平安邊際更高。”多位分解師向記者表示。

今年中報(bào)顯示，鐵漢生態(tài)的應(yīng)收賬款僅有4976萬，僅為的4%，棕櫚園林的6%，僅為普邦園林的1/10，資產(chǎn)欠債率17.62%，僅高于普邦。

此外，鐵漢生態(tài)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為29天，遠(yuǎn)低于普邦的67天，棕櫚的120天，東方的147天。