棕櫚園林(002431)今天放量漲停，換手率8.07%。公司2021年業(yè)績大幅增進(jìn)，分配預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)增10股派1元。今日投資《在線分解師》顯示：公司2010-2021年綜合每股盈利展望值劃分為0.87元、1.55元和2.50元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為93、52和32倍；當(dāng)前共有5位分解師跟蹤，1位分解師建議“強(qiáng)力買入”，4位分解師建議“買入”，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.80。

公司公告業(yè)績快報(bào)，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.90億元，同比大幅增進(jìn)95.67%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤1.68億元，同比大幅增進(jìn)116.78%；每股收益為0.88元，相符市場(chǎng)預(yù)期。年度分配預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)增股本10股派發(fā)現(xiàn)金l元含稅)。

上市后接單能力提升推動(dòng)收入高速增進(jìn)，成本用度控制得力促凈利率提升。公司自去年5月IPO以來品牌和資金實(shí)力提升使得營業(yè)承攬能力大為加強(qiáng)，加之異地?cái)U(kuò)張較為迅速促使收入高速增進(jìn)。此外，公司成本和用度控制得力，根據(jù)快報(bào)，2021年公司凈利率為13.05%，較09年提高1.29個(gè)百分點(diǎn)。

跨地區(qū)擴(kuò)張快速推進(jìn)，市政園林營業(yè)開拓有望取得希望。公司去年10月和12月先后公告設(shè)立山東子公司和增資擴(kuò)股濰坊勝偉園林，擬以山東為切入點(diǎn)對(duì)華北市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，同時(shí)為將來承接市政園林營業(yè)奠基良好基礎(chǔ)。跨地區(qū)戰(zhàn)略的推進(jìn)將推動(dòng)公司收入連續(xù)高增進(jìn)，而市政園林營業(yè)的開拓將有助于公司優(yōu)化營業(yè)結(jié)構(gòu)、提高綜合毛利率。

超募資金后續(xù)運(yùn)作空間仍大。從公司上市后以橫向并購結(jié)合異地新設(shè)為手段的跨地區(qū)擴(kuò)張方式看，將來利用IPO超募資金的后續(xù)運(yùn)作空間仍然較大。公司通過對(duì)偕行業(yè)企業(yè)技術(shù)和市場(chǎng)資本的整合、以及在設(shè)計(jì)領(lǐng)域與外洋著名企業(yè)互助，將有助于公司實(shí)現(xiàn)外延和內(nèi)在的雙向增進(jìn)。

中信證券示意，公司超高生長性及超募資金并購擴(kuò)張潛力，給予公司88元目的價(jià)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：應(yīng)收賬款采取風(fēng)險(xiǎn)；宏觀調(diào)控政策風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)。