風頭正勁的新科股王東方園林恐將迎來第一個真正的對手。即將上市的棕櫚園林(002431)以近73倍的超高市盈率刊行，不僅遠超東方園林51倍的刊行市盈率，更創出最近新高。但仔細對比不難發現，棕櫚園林無論是在盈利能力照樣行業背景方面都遜色于東方園林。眾多機構示意，棕櫚園林此舉帶有“坐地起價”(漫天要價，坐地還錢)的意味。

第一回合：盈利能力

5月31日，棕櫚園林以刊行價45元實施申購，對應刊行市盈率高達72.93倍。

從進入A股投資者視野的那天開始，同為園林企業的棕櫚園林和東方園林就一直被人們放在PK臺上較量。雖然在業內被并稱為“北東方、南棕櫚”，但從實力上看東方園林仍略勝一籌，而棕櫚園林的刊行市盈率卻跨越東方園林43%，令人費解。

從兩家公司公布的2021年年報來看，2021年，棕櫚園林收入為6.6億元，東方園林為5.8億元，單從銷售收入來看棕櫚園林險勝東方園林。但棕櫚園林2021年凈利潤為7758萬元，而東方園林凈利潤8373萬元，東方園林高于棕櫚園林。此外，棕櫚園林銷售毛利率為26.61%，而東方園林毛利率為32.89%。

市場分解人士示意，銷售收入較高的棕櫚園林無論凈利潤照樣銷售毛利率都低于東方園林，顯著說明晰棕櫚園林的盈利能力不如東方園林。對于上市公司來說，盈利能力絕對是投資者較為看重的一點，而棕櫚園林在明知自身盈利能力不如對手的情形下，依然“一意孤行”，遠景不容樂觀。

第二回合：涉及領域

雖同為園林企業，棕櫚園林和東方園林所涉及的領域卻有所不同，就此而言，東方園林的盈利穩固性優于棕櫚園林。東方園林重要服務對象是市政園林項目，而棕櫚園林重要是房地產園林項目。市場人士普遍質疑：東方園林最近股價飆漲是由于公司剛剛得到數筆總額高達35億元的市政園林訂單，而在房地產調控背景下，棕櫚靠什么推漲股價，又憑什么和東方園林一較高下？

某著名園林企業負責人夏雨告訴記者，市政園林項目的利潤率通常都高于房地產園林項目，而且政府信譽度高，一般不會拖欠工程款，但房地產企業由于各種緣故原由經常會拖欠款子。好比2021年房地產市場遭遇滑鐵盧，當時多家上市大型房地產公司就拖欠夏雨的園林企業數萬萬元工程款，而現在國家房地產調控麋集出臺，估量棕櫚園林的日子并不好過。

第三回合：機構聲音

事實上，棕櫚園林在正式刊行前，各機構給出的估值均低于其45元的刊行價。其中，國聯證券予以公司25元至30元的較低估價，而眾機構給出的多數都在35元周圍，縱然是估價較高的國泰君安也僅給出37.75元至43.65元的估價，仍未到其刊行價。

一位資深私募人士向記者示意，棕櫚園林敢于頂破機構所給出的估值區間很有可能是想借新科股王東方園林的“東”風抬高身價。去年11月東方園林以56元刊行后，股價由99元的開盤價一起較高飆漲至279.28元(復權后)，上漲近5倍。有東方園林瘋狂顯示在前，棕櫚園林固然也想搭上“園林看法”的順風車，但棕櫚園林到底有多少斤兩，投資者生怕得好好掂量。

此外，該私募人士提示，棕櫚園林于5月尾刊行，但在其招股說明書中卻未能見到該公司2021年一季報，再聯系國家之前抑制房地產的政策，棕櫚園林一季報或許并不漂亮，而公司此舉很有可能是“忽略”其一季報，為其超高的刊行市盈率掃清道路。