采取墊資經(jīng)營模式的棕櫚園林(002431.sz)現(xiàn)在現(xiàn)金流狀態(tài)較為重要，恐制約業(yè)績增進(jìn)。

三季報(bào)顯示，公司三季度末，短期乞貸9.59億元，長期乞貸0.54億元，應(yīng)付債券7.84億元，有息欠債合計(jì)17.97億元，不外其賬面錢幣資金僅有5.96億元。

棕櫚園林主營風(fēng)景園林景觀設(shè)計(jì)和營建，普遍采取類墊資、bt模式，在施工歷程中需要墊付一定資金，公司若要保持快速生長態(tài)勢，經(jīng)營性現(xiàn)金流會(huì)在較長時(shí)間內(nèi)為負(fù)值，融資對(duì)于公司的生長就格外重要。

財(cái)報(bào)顯示，公司2010-2021年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額劃分為-0.88億元、-4.09億元、-4.91億元，2021年前3季度為-3.01億元。

中金公司稱，公司當(dāng)前在手現(xiàn)金靠近6億元，雖仍有授信18億元，但欠債率延續(xù)上升將加大乞貸成本和難度，現(xiàn)在雖尚能支持四季度完成股權(quán)激勵(lì)增進(jìn)目的，但要完成2021年的增進(jìn)目的，股權(quán)再融資刻不容緩。

棕櫚園林于2021年6月20日公布股權(quán)激勵(lì)方案，擬以20.41元/股的價(jià)格授予1176萬份期權(quán)，行權(quán)條件為以2021年為基數(shù)，2013-2021年凈利潤增速劃分為30%、76%、165%和295%。

長江證券稱，公司在手訂單足夠，新簽署單保持較快增進(jìn)，若能利用增發(fā)等手段解決資金瓶頸，延續(xù)的高速增進(jìn)依然可期。

公司10月29日披露的三季報(bào)顯示，公司前3季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.5億元，同比增進(jìn)27.7%；歸屬于母公司凈利潤2.13億元，同比增進(jìn)13.9%。

單季度來看，公司三季度單季收入同比增進(jìn)17%，凈利潤同比增進(jìn)6.3%。值得注重的是公司三季度收入增速較2季度大幅放緩，公司二季度收入增速為44.46%。