“將來3年凈利潤復合增進率高達41%，是否太樂觀？”在棕櫚園林的2021年年度股東大會上，一名小我私人股東向公司管理層發問。公司總經理賴國傳回應稱，管理層非常有信心，園林行業有足夠的空間支持公司實現這個目的。

在問及現在的房地產調控政策會否影響公司目的的實現？副總經理、董事會秘書楊鏡良向南都記者表示，公司營業的天下化市場結構以及客戶結構很開放，預計影響有限；從2021年開始，市政營業也成為公司的主營營業之一；鑒于欠債率高達61%，將來公司不清掃采取多種對象融資。

三年調整期結束

棕櫚園林2021年年報披露，2021年公司營業收入同比增進34.59%，營業利潤增進23.38%，歸屬于母公司股東的凈利潤3.98億元，增進33.97%。與2021年相比，經營狀態有改觀。“2021年很艱難，2021年剛剛緩過氣”，楊鏡良向南都記者注釋稱，2021年，公司舉行天下擴張，派團隊、設苗圃、開建口碑項目、招聘新人等前期投入很大，2021年管理用度情況改觀很大，收入上也體現出來。

廣發證券唐笑也表示，園林企業屬于輕資產、管理型企業，容易遇到各種經營短板；棕櫚上市后借助雄厚資金開始了大規模的市場擴張，但很快遇到了人員不足、管理半徑過大等逆境，不只毛利率下降、用度大幅上升，市政項目也很難落地。2011-2013經過三年的調整和鞏固，棕櫚通過加強人才資本培育，搭建設計平臺和營銷渠道，舉行事業部改造，市政項目落地速度加速，進入一個新的生長階段。

增量另有很大的空間

管理層對公司的前景充滿樂觀。在昨天的股東大會上，公司董事會提出今年的業績設計，展望公司2021年度營業收入同比增進35.43%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增進32.09%。

而上周，棕櫚園林的一個股權激勵方案更讓不少市場人士贊嘆，在昨日的股東大會上，一名小我私人股東也質疑稱“在經濟不景氣的大背景下，是否太樂觀？”這項方案劃定，公司2021年至2021年歸屬上市公司股東的凈利潤(扣除非經常性損益)同比增進不低于30%、35%、50%和50%，年復合增進率高達41%。

會上，公司總經理賴國傳回應稱，“我們非常有信心，經濟不景氣不代表行業容量有問題，我以為園林行業有足夠的容量，現在公司占行業的比重也偏小。”楊鏡良彌補道，公司前幾年在華東和華南生長，現在重點拓展西北、華北，許多二三線城市還沒有滲透下去，因此增量上另有很大的空間。

不外，在現在棕櫚園林的營業中，地產園林占了相當比重，現在的房地產調控政策并沒有松動，也給公司的營業審核帶來檢驗。楊鏡良注釋稱，國家對于房地產業的調控政策2021年沒有顯著松動跡象，房價有可能出現大幅顛簸，影響開發商庫存去化，進而影響到新開工項目的進度，造成園林配套工作滯后，對公司的經營帶來不確定性的影響。由于公司營業的天下化市場結構以及客戶結構很開放，預計影響有限。

不清掃今年定增

園林營業一直很“燒錢”，現在、普邦園林都已經推出或實施了定向增發方案，“錢緊”可見一斑，棕櫚園林也不破例。在昨日的股東大會上，棕櫚財政總監胡永兵稱，公司2021年度向銀行申請綜合授信額度總計不跨越人民幣40億元，經營活動發生現金凈額雖然同期增進66.11%，但仍為-1.66億元，欠債率也高達61%。

楊鏡良向南都記者表示，對于高速生長期的企業，資金需求量大、現金流為負也是正常現象。一方面，公司去年開始拓展的市政營業雖然毛利率高于地產園林，但回款較慢，公司在這方面也會擴量控險，充分考慮政府的支付能力。另一方面，公司現在擁有銀行授信貸款和股權融資等多種融資途徑，包羅將來可以通過資產證券化，現在公司也通過與券商互助，將一些具備條件的市政項目作為資產證券化項目來籌資。

“今年也可能會定增”，楊鏡良透露，不外條件是找到好的商業模式、盈利模式，公司現在的營業很全，但傾向于向價值鏈最高的設計營業轉型，釀成真正的向陽行業。