觀測過去幾年修建板塊走勢,四季度往往存在向上行情,現在年四季度十八屆三中全會的召開無疑會成為市場關于政策改革憧憬與推動氣力。穩增進僅僅是穩住經濟基本面,經濟轉型升級生長照樣要靠改革,面臨中國經濟近幾年逆境,全社會熱切期盼十八屆三中全會釋放“改革盈利”。如果三中全會給大家帶來線人一新的改革方案,那么對市場的刺激作用會很大。同時對于修建板塊內里裝飾、園林、煤化工等細分行業來講,生長確定性與持續性較高,四季度估值切換行情收益率可觀。改革憧憬與推動、板塊估值切換,我們以為四季度修建板塊有行情。

穩增進后續政策已經陸續出臺,投資數據企穩跡象也漸現。從上市公司看,環境變化感受也非常顯著,最近上市公司條約落地顯著加速,出現普遍、集中條約落地的事態,如我們統計的鐵漢生態(300197)、棕櫚園林(002431)、東華科技(002140)等公司最近落地條約已經跨越或靠近上半年合計。

年頭至今修建板塊整體顯示不佳,漲幅在29個行業倒數第5名(-9.31%),而幾個細分行業今年以來漲幅也甚少,裝飾、園林、煤化工劃分為-0.64%、7.30%,0.36%。現在板塊調整已非常充分,估值正處于歷史低位,正是建倉良機。

重點推薦煤化工和園林板塊,建議現在買入裝飾板塊。煤化工推薦中國化學(601117)、東華科技,對比2021年煤化工行情估值程度,空間偉大。在訂單釋放與現金流改善不停兌現中,園林估值有望提升至30-35倍。裝飾與房地產相關性較大,彈性較好,四季度裝飾看到25-30倍估值,重點推薦廣田、亞廈、金螳螂(002081)、江河等。其他板塊推薦中國海誠(002116)、中國修建(601668)等。