投資要點:

我們推薦棕櫚園林的理由:

1、我國園林行業起步較晚,現在尚處于賽馬圈地階段。行業空間大、生長高,單個公司體量較小,生長空間不是問題,我們以為,園林行業和棕櫚園林均處于高速增進時期;

2、公司上市以后,得到了11億元的超幕資金,除了將用于產業鏈上下游的并購來擴大市場占有率和提升毛利率以外,對于公司正準備大規模進軍的市政園林營業提供了足夠的資金保證。我們以為,在市政園林領域,公司在經過一段時間磨合后實現跨越式生長,這將推動公司的高速增進;

3、公司在設計、人才、客戶資本以及苗木培育四個方面具有顯著的優勢,我們以為,公司的四大核心優勢為公司的快速擴張奠基了堅實的基礎。

盈利展望與投資評級:

我們預計公司2010-2021年的主營收入劃分為13.85億元、23.21億元和34.50億元;公司的凈利潤劃分為1.82億元、3.17億元和4.92億元;每股收益劃分為1.52元、2.64元和4.10元,對應的動態市盈率劃分為54倍、31倍和20倍。我們強烈看好行業的高生長與公司的高生長,我們以為公司2021年合理的估值水平為45倍(PEG=0.6),目的價格為119.25元,給予公司“買入”評級。