10 年上半年實現收入5.4 億、同增75%,歸屬于母公司凈利潤0.7 億元、同增105%,eps0.78 元。工程、設計、苗木同增80%、50%、-36%。公司不以銷售苗木為營業偏向,主業為園林設計與施工(占比99%),以是苗木重要滿足公司的承建項目的需求。

毛利率27.5%、同增0.8 個百分點,重要來自工程收入(23.7%)提高了0.4 個百分點的毛利率:1)公司營業重要來自毛利高的地區;2)公司加強成本控制,工程管理用度下降。凈利率13%,同增1.9 個百分點。重要是用度率下降1 個百分點,管理效率出現大幅提高。

業績增進緣故原因:1)公司積極拓展了市場,跨地區經營能力提升,在華東、華南、西南地區營業增幅大?，F在華東市場是公司最重要的營業市場,收入占比跨越50%。2)公司與優質房產商互助,擴大市場份額。公司通過自己的品牌與品質優勢,與天下性房地產公司互助進一步提高公司的著名度與競爭力,使得公司的新承接項目與新開工項目大幅增進,新接訂單同增100%左右。

執行高送配:每10 股轉增6 股,派4 元現金,股利支付率達51%。

2010-11 年eps 為1.24、1.97 元,同增92%、59%,處于高速增長期將來將得益于珠三角環境保護與城鄉一體化設計,該設計明確提出人均綠地面積2012 年要到達12m2/人,2020 年為20m2/人,綠化投資額150 億元,綠地與綠道投資額105 億元。作為廣東公司,公司極可能從中受益。考慮現在股價較高,給予鄭重增持評級,目的價96 元。