事宜:
公司公布2021年業(yè)績(jī)快報(bào),公司2021年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.97億元,較上年同期增進(jìn)34.6%,歸屬于母公司凈利潤(rùn)3.99億元,較上年同期增進(jìn)33.9%,對(duì)應(yīng)每股收益為0.865元,基本相符市場(chǎng)預(yù)期。
點(diǎn)評(píng):
業(yè)績(jī)加速態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。報(bào)告期內(nèi),公司業(yè)績(jī)同比增進(jìn)33.9%,凈利潤(rùn)率9.3%,與2021年同期基本持平。由于公司2021年整年業(yè)績(jī)?cè)鏊賰H有個(gè)位數(shù)的增進(jìn),而公司2021年多個(gè)市政園林項(xiàng)目結(jié)算,地產(chǎn)園林項(xiàng)目延續(xù)穩(wěn)定增進(jìn),公司整年業(yè)績(jī)順利跨越股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)實(shí)施要求的30%,隨著地產(chǎn)園林業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的逐步改善,該營(yíng)業(yè)有望進(jìn)入好轉(zhuǎn)期,而市政園林營(yíng)業(yè)拓展顯著開(kāi)始加速,不僅新簽署單增添,多個(gè)項(xiàng)目施工也非常順利,預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)加速態(tài)勢(shì)在2021年將延續(xù)。
全產(chǎn)業(yè)鏈一體化模式基本成型。報(bào)告期內(nèi),公司基本完成了天下的營(yíng)業(yè)結(jié)構(gòu),在品牌、資金、人才及多地區(qū)運(yùn)營(yíng)方面取得了相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。市政園林營(yíng)業(yè)取得了重大突破,為企業(yè)延續(xù)高速生長(zhǎng)開(kāi)拓了更為廣漠的空間。公司新設(shè)立的運(yùn)營(yíng)地區(qū)及原營(yíng)業(yè)規(guī)模較小的地區(qū)業(yè)績(jī)得到快速的提升,工程、設(shè)計(jì)、苗木三大主營(yíng)營(yíng)業(yè)在營(yíng)業(yè)規(guī)模、營(yíng)業(yè)形態(tài)、盈利程度都有不同程度的突破,全產(chǎn)業(yè)鏈的一體化的營(yíng)業(yè)模式基本成型。
維持買入-a的投資評(píng)級(jí)。公司天下的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已經(jīng)基本完善,將來(lái)將進(jìn)入深耕階段和延續(xù)擴(kuò)張階段,預(yù)計(jì)公司2021年-2021年的收入增速劃分為34.6%、32.5%、27.2%,凈利潤(rùn)增速劃分為33.9%、47.8%、37.3%,將來(lái)三年復(fù)合增進(jìn)率達(dá)40%,維持買入-a的投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目的價(jià)26元,相當(dāng)于2021年20倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整,應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。