棕櫚園林(35.19,-0.01,-0.03%)昨日召開暫且股東大會，重要討論了刊行公司債券的議案。議案顯示，本次刊行的公司債券本金總額不跨越人民幣7億元，限期為5年，召募資金重要用于彌補活動資金。

兩園林類公司現金流齊降

棕櫚園林上半年業績增進良好，此前半年報顯示，公司營收9.12億元，同比增進70.05%，歸屬于上市公司股東凈利潤1.15億元，同比增進64.19%，公司基本每股收益0.30元，同比增進25%。市政園林營業的放量是業績增進的一大驅動因素，不外，占款問題也凸顯出來。公司上半年經營性活動現金流凈額為-3.2億元，較去年同期的-653萬大幅下降。

市政園林對資金的需求遠高于地產園林，需要施工企業大量墊資，現在公司尚有超募資金不足3億元，隨著公司市政園林進一步放量，公司對資金的需求將進一步加大。公司董秘楊鏡良透露，市政園林的占款周期比較長，回款期一般要3-4年。不外跨越一年的都要根據貸款利息計算投資收益。“本次刊行公司債也是為了增添現金流，現在貸款比較難，雖然另有未用的授信額度，但是也難保一定可以貸出款來，照樣增添現金流比較扎實。”楊鏡良說。

對比同類公司東方園林(109.30,0.78,0.72%)的中報來看，上半年實現營業收入11.94億元，凈利潤2億元，經營活動的現金流是-3.65億元，去年同期是-1.65億元。東方園林的現金流也下降了2億元。

預計明年增速有50%

市政園林營業占款周期雖然很長，但毛利率比較高，楊鏡良介紹，這塊毛利率較高可到40%，一般的地產園林則只有25%。國信證券預計2021年公司市政園林在工程營業中的占比將由2021年的6%-7%提升到18%-20%，因此，公司毛利率仍有進一步提升的空間。

地產園林營業一直是棕櫚園林的強項，自地產調控以來，到底受到多大影響？楊鏡良表示，這塊營業空間照樣很大，園林在房地產配套中占比較低，剛性需求較大，而且公司與地產商互助良好，對整體營業影響不大。“下半年仍可保持與上半年相似的增速，明年的目的增速是50%。”

除了苗木基地擴建、存貨增添等帶來的經營活動現金支出以外，人員勞務用度的大幅增進可能也是另外一個不容忽視的因素。楊鏡良表示，公司上市之初只有不足600人，而現在臨近2000人，增進了三倍，以是如何提高綜合管理程度也是公司面臨的一個重要問題。