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地產(chǎn)園林龍頭企業(yè)棕櫚園林成立于2021年，經(jīng)過20多年由較初的苗木栽植生長到今天以苗木栽植和風(fēng)景園林工程的設(shè)計(jì)、施工一體化的園林工程企業(yè)，具有原建設(shè)部揭曉的城市園林綠化一級(jí)資質(zhì)(2021年得到)和住建部揭曉的風(fēng)景園林工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì)(2021年得到)的綜合性園林企業(yè)。
地產(chǎn)園林市場容量大。從2021年以來，開發(fā)商已經(jīng)購置仍未開發(fā)的土地貯備約為12億平米，以30%的綠化率，每平米200-300元的園林工程造價(jià)，即便不考慮將來新增土地貯備，靜態(tài)地產(chǎn)園林市場容量到達(dá)800-1200億元，市場容量重大。
行業(yè)優(yōu)勢職位能抵御行業(yè)短期周期顛簸。地產(chǎn)調(diào)控將導(dǎo)致將來房地產(chǎn)投資的下滑，直接影響到地產(chǎn)園林行業(yè)的短期景氣，但對(duì)地產(chǎn)園林行業(yè)的各企業(yè)的影響不盡相同，首先調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)銷售情況的影響會(huì)促使開發(fā)商通過更多手段來提高樓盤品質(zhì)，中高等樓盤將會(huì)加大對(duì)綠化的投入力度，在地產(chǎn)園林行業(yè)中具中高端市場企業(yè)受周期性影響較小；再者從園林行業(yè)來看，出現(xiàn)“大行業(yè)、小公司”格局，龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢在行業(yè)景氣下行時(shí)得到更好的體現(xiàn)，作為地產(chǎn)園林的龍頭企業(yè)棕櫚園林具備抵御短期調(diào)控所帶來的晦氣影響的能力，體現(xiàn)出一定的逆周期性。超募資金為公司的市政園林營業(yè)注入動(dòng)力公司超募資金跨越11億元，超募資金將重要彌補(bǔ)公司的活動(dòng)資金。由于市政園林單個(gè)項(xiàng)目體量較大，而且前期需要墊付20%左右的資金，資金回籠周期較長，對(duì)施工企業(yè)的融資能力要求較高，刊行上市后，資金瓶頸得以緩解，為公司生長市政園林市場注入動(dòng)力。
盈利展望及投資建議：我們預(yù)計(jì)公司將來三年的收入到達(dá)12.32億元、21.94億元、27.98億元，三年的復(fù)合增進(jìn)率為61.89%；凈利潤到達(dá)1.72億元、2.91億元和4.14億元，三年的復(fù)合增進(jìn)率為74.80%。現(xiàn)在股價(jià)所對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE估值程度為89.24X、52.82X和37.11X，估值程度偏高，同時(shí)我們假設(shè)中對(duì)市政園林市場開拓的預(yù)期也存在一定的不確定性，暫給予公司“張望”評(píng)級(jí)。
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