棕櫚園林(002431)2021年中期實現營業總收入9.12億，同增70.1%，歸屬于上市公司的凈利潤1.15億，同增64.2%，毛利率30.79%，同增3.31個百分點，環比1季度提升0.84個百分點，實現eps0.30元。各項營業收入增速:園林工程同增60%、設計同增138%、苗木同增648%。毛利率:園林、苗木劃分同增1.79、9.49個百分點，設計毛利率同降4.29個百分點。

11年上半年公司工程、設計、苗木營業均在規模、營業形態、盈利程度都有較大突破，從苗木-設計-施工的全產業鏈協同效應出現顯著。棕櫚在“設計+資本”端的競爭優勢給公司帶來該項營業收入發作與施工拉動。

天下結構趨勢加倍明確，華北地區營業大發作，收入同增919%，高于2021年50%。華南與華東地區仍保持快速生長，收入劃分同增110%與84%。

工程施工營業:領域與地區的滲入。公司高端地產園林受調控影響較小，同時進入市場園林營業領域；市政工程事業部已在華北、西南及華中地區睜開市政營業營銷網絡，已貯備一批優質市政營業。設計營業:廣州總院與各地分院正快速生長，同時市政園林的打開帶來更多類型設計營業。苗木營業:在建苗木17619畝、建成面積擴大到12220畝，天下苗木結構與控制上游大口徑苗木、特俗石材等資本帶來設計與施工快速生長基礎。

盈利展望:地區擴展帶來生長空間，一體化產業鏈盡顯競爭優勢。預計公司2011-2021年eps為0.80、1.25、1.84元，鄭重增持，目的價43元。