公司公布年報，2021年公司實現收入24.9億元，同增進92.8%。實現歸屬母公司的凈利潤2.76億元，同增64.1%。公司2021年的每股收益為0.72元，相符我們的預期。

我們的分解與判斷：

1、2021年地區擴展取得成效，華北、西南地區收入快速增進。

2、向市政園林橫向快速擴張，將來整體營收規模快速增進有保障。

3、經營回款短期有所放慢，但資產欠債表仍保持強壯狀態。

投資建議：

維持推薦的投資評級。公司苗木、設計和施工的一體化經營優勢顯著，行業龍頭職位鞏固，預計12-14年eps劃分為1.10、1.54和2.14元。